多重利好加持 瑞华泰发展前景持续向好

陈笑

据公开资料显示，深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司（简称：瑞华泰）科创板IPO申请已获上交所受理及问询。瑞华泰本次公开发行不超过 4,500 万股，拟募资4亿元用于嘉兴高性能聚酰亚胺（PI）薄膜项目。

据了解，瑞华泰公司专业从事高性能 PI 薄膜的研发、生产和销售，主要产品系列包括热控PI 薄膜、电子 PI 薄膜、电工PI 薄膜等。作为国内PI 薄膜产业化的先行者，瑞华泰肩负着打破国外巨头垄断的期望。
国内PI 薄膜行业产业化的标杆
PI 薄膜属于“前沿新材料”，该行业受到国家的重点支持，为瑞华泰等掌握高性能 PI 薄膜自主核心技术的企业的快速发展提供了有力保障。
瑞华泰在产业化初期，攻克两项关键技术, 一项是新型薄膜专用树脂的制备方法, 属于基础研究；另一项就是连续化双向拉伸工艺的精确控制技术，属于工程技术研究。这两项技术的融合应用，使瑞华泰公司研制的高性能聚酰亚胺薄膜的综合性能得到明显提高，和国外同类产品相比，其拉伸强度、伸长率和电气绝缘性能等方面达到先进水平。
难以将研究成果完成产业转化是制约国内高性能PI 薄膜行业发展的重要原因。为突破产业转化壁垒，瑞华泰将工程技术与基础研发并重，经过十多年的发展，坚持走自主创新之路的瑞华泰已建立了完整的PI薄膜研发和产业化的核心技术体系，形成了可靠成熟的生产工艺，足以应对一致性和连续性的工业生产。同时，瑞华泰还以市场为导向，把握市场时机，不断拓展产线，丰富产品体系。目前，瑞华泰已成为全球高性能 PI 薄膜产品种类最丰富的供应商之一，产品包括热控 PI 薄膜、电子 PI 薄膜和电工 PI 薄膜三大系列，也具备航天航空用 MAM 产品、柔性显示用 CPI 薄膜等产品的生产能力。
不仅如此，凭借着出色的性价比和本土化的优势，瑞华泰高性能PI薄膜进入市场后，表现出强劲的竞争力和价格优势。目前，瑞华泰产品销量的全球占比约为 6%，打破了杜邦等国外厂商对国内高性能 PI 薄膜行业的技术封锁与市场垄断，跨入全球竞争的行列，极大地推动了高性能 PI 薄膜的国产化进程。

多重利好保障，企业前景看好
在我国产业结构升级、关键材料国产化的背景下，高性能 PI 薄膜进口替代的市场空间巨大。以瑞华泰为代表的具有独立完善的核心技术体系的企业，面临前所未有的发展机遇。
首先，国家政策对 PI 薄膜及其下游行业的支持。长期以来，国外PI薄膜厂商实行严格的技术封锁，我国高性能 PI 薄膜严重依赖进口。近年来，国家相继出台一系列政策，推动高性能 PI 薄膜的技术突破及国产化。2017 年科技部颁布的《“十三五”材料领域科技创新专项规划》明确列示 “聚酰亚胺”为“先进结构与复合材料”之发展重点。政策的导向为国内高性能 PI 薄膜产业的发展创造了有利条件。
其次，新应用领域扩大，下游市场规模不断扩大。高性能 PI 薄膜已广泛应用于柔性线路板、消费电子、高速轨道交通、风力发电、5G 通信、柔性显示、航天航空等多个高技术产业领域。根据不同的应用要求，瑞华泰可针对性研发高性能 PI 薄膜产品，通过进行结构和配方设计，突出其相应功能的性能特点，在新的高技术领域获得应用。PI 薄膜的下游应用日益广泛，其市场规模的扩大对 PI 薄膜的需求形成有力驱动。像瑞华泰这样技术实力较强的企业可依靠配方技术、工艺技术和装备技术的保障，更高效的实现新产品的产业化及商品化。
最后，进口替代空间广阔。高性能PI薄膜作为国家战略性基础材料及产业链转型升级的关键材料，不可能一直仰人鼻息。目前国内 PI 薄膜行业的整体水平与国外仍存在差距，大部分停留于低端产品领域，而高性能 PI 薄膜产品严重依赖进口。以瑞华泰为代表的行业头部企业，已具备了较强的技术研发及成果产业化水平，产品也具备性价比优势，有可能占据更多的市场份额，以“中国制造”参与全球竞争。

目前，瑞华泰成功已进入高端应用市场，旗下生产的耐电晕电工 PI薄膜、超薄电子PI 薄膜、高导热石墨膜前驱体热控PI 薄膜等多项产品实现进口替代，与国外巨头形成竞争。但瑞华泰仍在其招股书里表示资金实力不足、产能规模与国外巨头存在差距是限制其发展的主要原因。本次IPO将为瑞华泰扩大产能规模、提高设备的先进性和自动化程度等规划提供必要的资金支持，从而切实提升研发创新实力，满足其未来业务发展的需要。